本稿では、DePIN（Decentralized Physical Infrastructure Networks、分散型物理インフラストラクチャ・ネットワーク）の概念に焦点を当て、業界の現状と将来性について詳しくご紹介いたします。SolanaエコシステムにおけるDePINアプリケーションの革新性を中心に、主流プロジェクトを具体的に解説します。また、Heliumなどの代表的なプロジェクトについて、技術構造、市場パフォーマンス、将来性を深掘りし、投資家の皆様に有益な知見と参考資料を提供します。

DePINとは？

　Messariが2023年初頭に発表した調査レポート『The DePIN Sector Map』で、DePIN（Decentralized Physical Infrastructure Networks）の概念が正式に提唱されました。この概念は、「暗号資産のエコノミープロトコルを活用して、現実世界の物理インフラストラクチャおよびハードウェアネットワークを構築する」ことと定義されています。簡単に言えば、ブロックチェーンに基づくトークンインセンティブを利用し、参加者が共同で物理インフラストラクチャネットワークを構築する仕組みです。

　「暗号資産のエコノミープロトコルを活用して物理インフラストラクチャを構築する」という試み自体は、実は以前から存在していました。たとえば、分散型ネットワークHeliumは2013年、分散型ストレージStorjは2014年にそれぞれ設立され、通信やストレージといった分野で独自に分散型の物理インフラネットワークの可能性を模索していました。その後、インターネット、人工知能、エネルギー、データ収集といったさまざまな分野にも広がり、細分化された各分野の特徴は異なるものの、コアロジックは一貫しており、最終的に現在の活況を呈するDePIN市場が形成されました。

DePIN市場の現状

　１．DePIN市場の概要

　MessariおよびDepin.Ninjaのデータによると、2023年時点でDePINエコシステムには650以上のプロジェクトが存在し、時価総額は350億ドルに達しています。このエコシステムは以下の6つのサブセクターに分類されています：コンピューティング（250件）、人工知能（200件）、無線通信（100件）、センサー（50件）、エネルギー（50件）、サービス（25件）。Messariによれば、DePIN市場全体の潜在的市場規模は約2.2兆ドルと予測されており、2028年には3.5兆ドルに達する可能性があるとしています。

　CMCデータによれば、トークンを発行済みのDePINプロジェクトは60件で、これらの時価総額は13億3,000万ドルに上ります。時価総額トップ100のDePINプロジェクトには、FIL、RNDR、HNT、THETA、BTT、AKT、ARなどが含まれます。また、IoTeX（IOTX）やANKR、人工知能関連のTAOなど、他の分野で注目されるプロジェクトもあります。現在、DePIN市場が暗号資産全体で占める割合は小さく、Meme、DeFi、NFTなどのセクターを下回っています。一方、従来のIoT業界と比較すると、時価総額が1億ドルを超えるプロジェクトは21件、10億ドルを超えるプロジェクトはわずか4件となっています。

　これらのデータに基づくと、中短期的にはDePIN市場に参入することで約243倍の収益期待があり、中長期的には400倍を超える可能性があります。

　２．DePINの必要性

　プロジェクトの初期段階では、DePINのネイティブトークンには実質的な価値がないことが一般的です。そのため、ネットワークにリソースを提供するユーザーは、ある意味VC投資家のような存在でした。多くのサプライヤーは、数多くのDePINプロジェクトの中から良質な銘柄を選び、リソースを提供することによって、トークン枚数の増加や価値の上昇によって利益を得ることを目指していました。この収益性に影響を与える要因としては、ハードウェアコスト、ネットワーク利用状況、市場採用率などが挙げられます。

　HeliumをはじめとするDePINプロジェクトでは、トークンインセンティブモデルによる「フライホイール効果」が期待されています。このモデルは以下のように機能します：

• サプライヤーの参加を促進：トークンエコノミクスモデルにより、早期の参加者がネットワーク構築に参加し、リソースを提供することでトークン報酬を受け取る。
• ビルダーおよび消費者を引き寄せる：リソースのサプライヤーが増加することで、開発者がエコシステムに参加し、製品を構築。供給側が一定のサービスを提供可能になると、従来の中央集権型インフラより低コストであることから、消費者も増加。
• 規模経済を実現：消費者の増加に伴い、サプライヤーが得られる収益が拡大し、さらなる参加者とユーザーを引き寄せる。

　このように、DePINのコアコンセプトは「権利確定」と「規模経済」にあります。世界中に分散するデジタルリソースを、アルゴリズムと新たな生産関係の調整によって最適化し、消費者に迅速かつ効率的な製品やサービスを提供するのです。

　DePINを代表するプロジェクトであるHeliumのトークン価格が2022年に大幅に下落した主な理由は、その仕組みにおけるミスマッチにあります。具体的には、ハードウェア機器の販売による収益が、ユースケースの不足に起因する大規模な売り圧を支えることができなかった点です。特に、マイニング報酬がネットワーク参加時に購入したマイニング機器のコストを大きく下回ったことが問題視されました。

　DePINが生成するデータをブロックチェーン上に記録する目的は「権利の明確化」にありますが、単に「分散化」を謳うだけで、最初の目標を見失ったことは本末転倒と言えます。今年3月、HeliumがSolanaへの移行を決定したことも、パブリックチェーンモデルがDePINプロジェクトには適していないことを示しています。この移行により、多くのデータをオンチェーンからオフチェーンへ移行し、軽量化を実現しました。これにより、ビジネスの中心を商業提携や実用化にシフトすることが可能となったのです。

　最近、DePINの分野が特に注目されるようになった背景には、以下の3つの要因があります：

• メディアや機関による概念の確立と普及：Messariが「DePIN」という新たな概念を初めて提唱し、「今後10年間で最も重要な暗号資産投資の分野の1つ」と位置づけたことがきっかけです。その後、多くの機関がこの新しい定義とナラティブを採用しました。
• 基礎インフラ整備：パブリックチェーン、5G、AIなどの技術が進化したことで、DePINの発展を支える基盤が整いました。
• 大規模普及（Mass Adoption）への期待：DePINはNFTやブロックチェーンゲームなどの概念を超えて、Web2ユーザーとの親和性が高い分野として注目されています。

 DePINプロジェクトの分層

　１．ソフトウェアとハードウェアの分層

　ここでは、IOTEXによるプロジェクトの分層方法を参考にし、全体をソフトウェア部分とハードウェア部分の2つに分けて考えます。

　ハードウェア部分

• センサー：データ収集。
• 無線ネットワークとネットワーク配信：データ伝送。

　ソフトウェア部分

• コンピューティングモジュール：データ処理。
• ストレージモジュール：データ保存。
• 人工知能（AI）：データ活用。

　DePINプロジェクトはハードウェアからスタートしますが、成長の鍵はデータの適切な活用にあります。この点は、従来のインターネット経済の発展モデルと非常に類似しています。従って、DePINプロジェクトを評価する際に、データの観点から考えることが重要です。誰がデータを利用するのか、誰がデータを掌握するのかが、そのプロジェクトの成否を決定します。

　２．ソリューションによるプロジェクトの分類

　DePINプロジェクトは、特定の課題に対するソリューションのタイプによって、次のようにジャンル分けすることが可能です。

• インターネットサービスプロバイダー（ISP）
• 自動車産業
• モバイルデバイス
• センサーネットワーク
• 5Gネットワーク
• BluetoothおよびIoTネットワーク
• エネルギーネットワーク
• クラウドコンピューティング
• データネットワーク
• クラウドストレージ
• 開発者向けデータベース
• VPNおよびストリーミング
• 人工知能（AI）

　以下、それぞれのジャンルにおける代表的なプロジェクトを紹介します。

プロジェクト	ジャンル	紹介
Filecoin	分散型ストレージネットワーク	Filecoinは世界最大の分散型ストレージ・ネットワークであり、3,800以上のストレージプロバイダーが合計17ペタバイトを超えるストレージ容量を提供しています。Filecoinのビジョンは、オープンで検証可能な特徴を備えたストレージ、計算、コンテンツ配信というデータエコノミーの「三本柱」をサポートすることです。
Helium	分散型ワイヤレスネットワークプロトコル	Heliumは、分散型IoTデバイス向けワイヤレスネットワークの構築を目指すプロジェクトです。消費者はHeliumネットワークのハードウェアデバイス「Hotspot」を購入し、近隣のIoTデバイスに信号カバレッジを提供することでネットワーク構築に参加し、トークンを獲得できます。 　しかし、時間の経過とともに、Heliumネットワークは流動性と採用率の問題に直面しました。2023年4月20日、HeliumはSolanaネットワークへの移行を完了しています。ハイスループットと低遅延のSolanaエコシステムが、Heliumのトランザクションコストを大幅に削減したため、より広範に広まることが期待されています。 　Heliumでは、ネイティブトークンHNTのバーンによってデータ伝送コストを支払います。また、話題の$MOBILE保有者は、$MOBILEをバーンすることでプールから比例配分されたHNTを受け取ることができ、5Gホットスポットの拡張に貢献しています。
Meson Network	分散型帯域幅市場	Meson Networkは、Web3上で効率的な帯域幅市場を創出することを目的としています。従来の労働力ベースの販売モデルをブロックチェーンプロトコルモデルに置き換え、ユーザーからの余剰帯域幅を低コストで統合および収益化します。
Livepeer	分散型ライブ動画配信プラットフォーム	Livepeerは、ライブおよびオンデマンドのストリーミング動画のための分散型インフラストラクチャネットワークであり、クリエイターにプラットフォームの自主性を与えることを目指しています。ノードに対してGPUと帯域幅を活用したリアルタイム動画のエンコードおよび配信サービスを提供するよう暗号資産のエコノミープロトコルでインセンティブを与えることが特徴です。
Render Network	分散型GPUレンダリングプラットフォーム	Render Networkは、OTOY社が運営するブロックチェーンベースの分散型GPUレンダリング・ネットワーク・プラットフォームです。このプラットフォームはアーティストとGPU（グラフィックプロセッサユニット）のコンピューティングパワーのサプライヤーによって構成され、強力なレンダリング機能をグローバルユーザーに提供します。Render Networkのビジョンは、GPUクラウドレンダリングを大衆化し、レンダリング作業を希望するユーザーと余剰GPUを持つユーザーをつなげるマッチングプラットフォームとして機能することです。 　2023年11月2日、Render NetworkはSolanaへのアップグレードを成功させ、Layer1エコシステムの移行、新しいトークン（RENDER）の発行、Burn and Mint Equilibrium（BME）トークン経済モデルの導入を実現しました。
HiveMapper	分散型マップ	HiveMapperは、Solanaを基盤としたブロックチェーンネットワークで、分散型「Google Maps」を目指しています。専用のドライブレコーダーを通じてマップデータを収集し、街路レベルの画像マップを作成します。貢献したユーザーはトークン「HONEY」を報酬として受け取ります。 　HiveMapperの最大の利点は、分散型かつトークンインセンティブを備えたネットワークとして、従来のGoogle Mapsに比べてよりコストパフォーマンス良く、迅速にマッピングを進められます。
IoTeX	ブロックチェーン+IoTのコンセプト	IoTeXは、2017年に設立された分散型IoTネットワークであり、スマートデバイス、開発者、人々の間での協力と価値交換を促進するコンピューティングおよびアプリケーションプラットフォームを目指しています。このプラットフォームは、ブロックチェーン、ハードウェア、エッジコンピューティングを統合し、Web3インフラを介して数十億台のマシンを接続することで革新的な製品を創出します。 　現在、IoTeXは20億ドルを超えるオンチェーン資産、30万を超えるオンチェーンユーザー、および130以上のdAppに接続された少なくとも10,000台のデバイスを有しています。
DIMO	自動車IoTプラットフォーム	DIMOは、ドライバーが自分の車両データを収集し共有することで、ネイティブトークンDIMOを獲得できるプラットフォームです。同チームは2022年にCoinFundなどからの900万ドルの資金調達を完了しました。公式サイトによれば、現在DIMOは28,000台以上の車両と接続されています。

DePINと他分野との組み合わせ

　短期的には、DePINと他分野との組み合わせ（例：DePIN × Privacy、DePIN × Gaming、DePIN × ZK、DePIN × AI）に注目する価値があります。長期的に、DePINが目指すビジョンには、ギグエコノミー、シェアリングエコノミー、信頼できるデータの活用が含まれています。

　DePINプロジェクトは高いスループット性能が求められるため、高性能のLayer1、またはLayer2やLayer3を選択して構築される傾向があります。例として、クリーンエネルギーインフラや仮想発電所（Daylight、Etheosなど）があります。また、HeliumやRenderのように大規模プラットフォームへの移行が進むことで、小規模なDePINプロジェクトがこれらの基盤を利用して開発を進めることが期待されています。

　すでに、PeaqやIoTeXといったDePIN専用のEVM/Substrateチェーンが登場しています。また、DIMOのような注目プロジェクトはPolygon CDKを使用して独自チェーンを構築しており、アプリケーションチェーンの需要が高まっています。

　DePINと他分野の統合はSolanaエコシステムで顕著です。例えば、BonkのエアドロップがSagaに経済的な恩恵をもたらした事例があります。将来的には、DePINとDeFiの組み合わせによる収益性や投機性の向上、またDePINとRWA（Real World Assets）の統合による資金調達や現実世界データの提供が期待されています。

　１．DePIN × ZK（ゼロ知識証明）

　技術の進歩に伴い、ZK TLSのような技術はWeb2およびWeb3データの真正性を証明し、Web2データをWeb3に取り込む道筋を作り出します。DePINとZK技術の統合は、新たなWeb3プロジェクトを多数生み出し、既存のWeb2プロジェクトに競争を仕掛ける可能性があります。この動きには注意を払う必要があります。

　例：Space and Time
　Space and Timeは、検証可能なコンピューティングレイヤーとして、分散型データウェアハウス上でゼロ知識証明を拡張しています。これにより、スマートコントラクト、LLM（大規模言語モデル）、企業に対し信頼性の高いデータ処理を提供します。

　Space and Timeはチェーン上のインデックス化されたブロックチェーンデータとオフチェーンデータセットを接続し、新開発の「Proof of SQL」を使用して大規模計算の改ざん防止とクエリ結果の正確性を証明します。この技術により、SQLクエリの実行結果を暗号学的に検証可能な形式で提供できます。

　現在、Space and TimeはEthereum、Polygon、Sui、Sei、Avalancheなどに対応しており、Chainlinkとも連携しています。

　2. DePIN × AI

　分散型物理インフラストラクチャネットワークの進化は、データ活用の根本的な方法を変える可能性があります。たとえば、分散型機械学習の例としてBittensorが挙げられます。

　Bittensorはオープンソースプロトコルで、分散型のブロックチェーンベースの機械学習ネットワークを支えています。機械学習モデルはTAOで協調してトレーニングを行い、ネットワーク全体に価値を提供した情報に基づき報酬を獲得します。また、外部ユーザーがネットワークから情報を引き出し、ネットワーク活動を調整することも可能です。

　３．DePIN × プライバシー

　DePINは分散型物理ネットワークである一方、その核心はデータの活用にあります。大規模な分散型ネットワークでプライバシーを保護することは、重要な課題です。プライバシー保護技術との統合は、DePINの発展に不可欠な要素となるでしょう。

　4．DePIN × ゲーミング

　DePINとゲームの融合は以下の視点から理解できます：

• 体験向上：大規模分散型ハードウェアネットワークは、ゲーム体験の向上に寄与する可能性があります。
• 着用可能デバイスとの連携：ゲーム＋メタバース＋ウェアラブルデバイスという概念が再び注目される可能性があります。
• ゲームのインセンティブ構造：DePINハードウェアの活用により、ゲームのインセンティブメカニズムや体験方法が根本的に変化する可能性があります。

SolanaとDePIN

　１．現状

　DePINプロジェクトは、投機的な財務性よりも実際の収益性を優先し、プライバシー強化、ゼロ知識証明（ZK）、人工知能（AI）などの技術統合において重要な役割を果たしています。また、他のエコシステムとの戦略的な組み合わせ可能性を追求することで、データの完全性とスケーラブルなソリューションを通じて経済システムを変革しています。

　a. DePIN × Solana：相互選択の結果

　Solanaは、DePINの代表的なプラットフォームとして、高性能ブロックチェーン技術と物理ネットワークを統合し、経済的な利益をもたらすだけでなく、技術と実用性を融合させる新たな方法を提案しています。
　

• Mass Adoptionの可能性：Solanaは、StepNの需要を支えることで、Web3が主流化するきっかけを作った成功事例があります。
• cNFTの活用：SolanaのcNFT（圧縮NFT）は、DePINやPoPWノードにコストパフォーマンスの高い認証を提供する一般的な方法です。
• プロジェクトの移行：RNDRやHeliumのようなプロジェクトがSolanaへ移行することで、リアルタイムストリーミングや動的NFT、状態圧縮などの新機能が追加され、ネットワーク性能とスケーラビリティが向上しました。

　特にHeliumの事例では、現在30万以上のIoTデバイスと3000以上の5GデバイスがSolana上で動作しており、これほどの規模でハードウェアを調整できるのはSolanaだけです。

　b. Solana DePINの経済規模

• FDVと時価総額：SolanaのDePINプロジェクトは、100億ドルを超えるFDVと40億ドルの時価総額を持っています。
• 主流プロジェクト：Render Network（RNDR）、Helium Network（HNT）、Helium Mobile（MOBILE）などがあり、今後も高い注目を集めることが期待されています。また、発行予定のgetgrassなど、新たなプロジェクトも登場しています。
• Solanaエコシステムへの貢献：Heliumのようなプロジェクトは、アクティブウォレット数を大幅に増加させました。毎月6万以上のアクティブウォレットが報酬の受け取りやトークンのステーキングなどに参加しており、HeliumがSolanaエコシステムに与える影響は大きいです。

　c. 規制面での信頼性

　DePINプロジェクトは、Solanaが規制当局や政策立案者にとって実用的な応用例を示すことで、その合法性やブランド認知度を強化しています。

　2．Solanaネットワークの優位性

　a. 性能の優位性と技術アップグレード

　Solanaは高いスループットと低遅延を誇り、大規模なデータ処理やトランザクション需要に対応しています。公式データによると、毎秒約65,000件のトランザクションを処理でき、通常の運用では2,500～3,000TPSで稼働しています。今後予定されているFiredancerアップグレードでは、理論的なTPSが100万以上に向上すると予測されています。

　b. トークンスタンダードとエコシステム

　Solanaは厳密なトークンスタンダードを提供しおり、多種多様なエコシステムを支えています。たとえば、cNFTやpNFT（プログラマブルNFT）はDePINプロジェクトの基盤を形成し、NFT市場の革新を促進しています。

　c. 低コストの取引手数料

　Solanaの取引手数料は他のLayer1ネットワークと比較して非常に低く、プロジェクトの運用コストを大幅に削減しました。この低コスト構造が、StepNのようなWeb3アプリケーションの急速な拡大を可能にしました。

　d. 流動性の集中とエコシステムの組み合わせ可能性

　Solanaのエコシステムは高度に統合されており、プロジェクト間での流動性が集中しています。たとえば、RaydiumやOrcaといったDeFiプラットフォームが流動性を共有することで、エコシステム全体の相互運用性が向上しています。

　e. 活発な開発者コミュニティ

　Solanaは活発な開発者コミュニティがあり、革新的なプロジェクトが次々と登場しています。ハッカソンやインセンティブプログラムを通じて、エコシステムの技術革新を促進しています。

　f. マーケティングとしての富の再分配

　Sagaのエアドロップイベントは、Solanaエコシステムに新たな注目を集めました。このような活動は、コミュニティの結束を高め、Solanaの市場影響力を拡大しています。

まとめ

　現在流行っているDePINプロジェクトは、過去のIoTなどの文脈に沿って今に至ります。日本では、DeepLink、Aethirなどのプロジェクトを通じて、ある程度DePIN触れる機会があったかもしれませんが、今回のは記事は、恐らくこの分野に関して深掘りした初の入門解説と言っても過言ではありません。今後、ビッグデータやAI産業の大規模応用とともに、より多くのリソース（GPU等）が必要とされるため、web3との融合がより一層強化されていくでしょう。